Harga Karbon Indonesia 2025–2026: Data Bulanan IDXCarbon dan Apa Artinya

Harga rata-rata di IDXCarbon sepanjang 2026 berlabuh di kisaran Rp 40.000–42.000 per tCO2e, dengan satu outlier yang perlu dibedah. Maret 2026 mencetak Rp 42.660 di atas volume 43.117 tCO2e, Januari 2026 di Rp 40.025 dengan volume tebal 117.455 tCO2e, sementara Februari 2026 melesat ke Rp 74.020 hanya dari 2.218 tCO2e. Itu bukan rally pasar, itu beberapa trade besar yang menyeret rata-rata ke atas. Cerita sebenarnya tahun ini ada di volume Desember 2025 sebesar 190.264 tCO2e senilai Rp 7,49 miliar, bulan paling ramai sejak bursa diluncurkan September 2023, dan itu tepat dua bulan setelah Perpres 110/2025 ditandatangani.

Data sepuluh bulan terakhir

Angka mentahnya begini. Oktober 2025: Rp 62.817 atas 601 tCO2e, total Rp 0,04 miliar. November 2025: Rp 67.660 atas 15.012 tCO2e, Rp 1,02 miliar. Desember 2025: Rp 39.346 atas 190.264 tCO2e, Rp 7,49 miliar. Januari 2026: Rp 40.025 atas 117.455 tCO2e, Rp 4,70 miliar. Februari 2026: Rp 74.020 atas 2.218 tCO2e, Rp 0,16 miliar. Maret 2026: Rp 42.660 atas 43.117 tCO2e, Rp 1,84 miliar. Snapshot bulanan lengkap ada di /prices dan halaman per-bulan seperti /prices/2025-12, /prices/2026-01, serta /prices/2026-02.

Pola yang muncul tidak berbentuk kurva permintaan-penawaran klasik. Bulan tipis seperti Oktober 2025 dan Februari 2026 justru menghasilkan harga rata-rata tertinggi. Itu masuk akal kalau Anda memahami komposisi pembeli. Di bulan tipis yang aktif hanya korporat yang butuh unit spesifik, biasanya kredit dengan vintage tertentu atau co-benefit yang bisa diceritakan ke laporan keberlanjutan. Mereka tidak menawar agresif. Di bulan tebal seperti Desember 2025 dan Januari 2026, yang masuk adalah arus SPE-GRK compliance, harga otomatis lebih datar.

Februari 2026 layak disebut secara tegas: itu bukan sinyal pasar, itu noise. Dengan 2.218 tCO2e ditransaksikan, harga Rp 74.020 mencerminkan dua atau tiga lot yang kebetulan terjadi di bulan tersebut. Trader institusional yang membaca average price tanpa membaca volume akan tersesat.

Mengapa Desember 2025 meledak

Perpres 110/2025 ditandatangani Presiden Prabowo pada 10 Oktober 2025 dan menjadi unlock regulasi yang ditunggu pasar bertahun-tahun. Aturan ini memberi kejelasan soal Corresponding Adjustment di bawah Article 6 Paris Agreement, mencabut efektif moratorium perdagangan voluntary carbon credit internasional, dan menempatkan kewenangan otorisasi di Menteri Lingkungan Hidup (SSEK Law Firm).

Volume Desember 2025 yang melompat ke 190.264 tCO2e harus dibaca dalam konteks ini. Sebagian besar adalah arus SPE-GRK domestik yang sudah antri sejak Q3, plus posisi yang dibuka oleh pembeli internasional yang akhirnya dapat sinyal hukum. IDX sendiri sudah menargetkan 3 juta tCO2e total volume tahunan dan 150 peserta di akhir 2025, target yang sebelumnya terlihat ambisius mengingat Maret-September 2025 hanya mencatat 27.613 tCO2e dengan nilai total Rp 1 miliar saja (IEEFA).

Jeffrey Hendrik, Direktur Pengembangan BEI, dalam wawancara akhir 2025 menyebut momentum Perpres 110 sebagai "regulatory clarity yang akhirnya membuat pembeli internasional mau commit." Pembacaan saya: betul, tapi commitment itu masih sangat tergantung apakah Kementerian Lingkungan Hidup bisa mengeluarkan otorisasi Corresponding Adjustment dengan kecepatan yang masuk akal. Kalau proses otorisasi lambat, deal flow akan tersendat lagi.

Indonesia versus dunia

Rata-rata Rp 40.000–42.000 per tCO2e adalah angka yang harus dibandingkan dengan benchmark global supaya konteksnya jelas. EU ETS pada Mei 2026 menyentuh EUR 75 per tCO2, sempat ke level tertinggi sejak Februari 2026 (Trading Economics). Pada kurs sekitar Rp 17.000 per Euro, itu setara Rp 1,27 juta per tCO2e. IDXCarbon hari ini diperdagangkan pada sekitar 1/30 harga EUA.

K-ETS Korea Selatan berada di kisaran KRW 15.000–25.000 per tCO2e, yang dengan kurs sekitar Rp 12 per KRW menjadi Rp 180.000–300.000. NZ ETS Selandia Baru bergerak di sekitar NZD 50 per tCO2e atau Rp 480.000-an. CBAM EU pada April 2026 mempublikasikan harga acuan pertamanya di EUR 75,36 per tCO2.

Gap ini tidak berarti pasar Indonesia "terlalu murah". Yang diperdagangkan di IDXCarbon mayoritas adalah SPE-GRK domestik plus VCS-cross-listed credits, bukan allowance compliance dengan cap yang ketat. EU ETS adalah cap-and-trade dengan reduksi linear 4,3 persen per tahun. IDXCarbon belum punya cap mengikat di sebagian besar sektor. Membandingkan harga keduanya tanpa membandingkan struktur regulasi adalah jebakan analitis yang sering dilakukan media populer.

Pajak karbon yang masuk dalam UU 7/2021 (HPP) mematok Rp 30 per kgCO2e atau Rp 30.000 per tCO2e sebagai floor, dan implementasinya sudah ditunda berkali-kali sejak rencana awal 2022. Selama pajak karbon belum aktif, sinyal harga dari IDXCarbon adalah satu-satunya price discovery resmi yang dimiliki Indonesia, dan itu masih terlalu tipis untuk disebut likuid dalam arti commodity-market.

Apakah price discovery di IDXCarbon real?

Pendapat saya: setengah real. Di bulan dengan volume di atas 40.000 tCO2e (Desember 2025, Januari 2026, Maret 2026), rata-rata harga Rp 40.000–42.000 cukup konvergen untuk dianggap sebagai price signal yang valid untuk SPE-GRK. Di bulan tipis, lupakan saja average price-nya. Tradisinya, market analyst akan menggunakan volume-weighted average price rolling 90 hari sebagai metrik yang lebih jujur, dan IDXCarbon perlu mempublikasikan VWAP secara konsisten supaya buyer bisa hedge dengan benar.

Portofolio VCS Indonesia yang dilacak KarbonLens berjumlah 22.289.167 tCO2e cumulative issued credits dari 66 proyek cross-registered Verra (VCS reference). Itu inventaris yang besar dibandingkan volume IDXCarbon. Artinya supply tidak menjadi constraint, demand yang masih tipis. Selama CCP ICVCM dan CORSIA eligibility filter membatasi mana kredit yang bisa dipakai untuk obligasi tertentu, segmentasi pasar Indonesia akan terus terlihat: ada kredit yang laku di IDXCarbon domestik, ada yang harus jalur internasional, dan ada yang stuck di kedua sisi.

Apa yang harus dilakukan praktisi

Untuk buyer korporat: jangan kejar Rp 40.000 sebagai benchmark mati. Negosiasikan langsung dengan project developer untuk SPE-GRK quality grade yang lebih tinggi, harga premium 20–40 persen di atas average IDXCarbon untuk credit dengan SDG co-benefit yang clear adalah hal wajar. Untuk seller atau developer: jangan list di bulan tipis kecuali Anda yakin ada pembeli spesifik yang sudah committed, listing di bulan tebal seperti Desember atau Januari memberikan order book yang lebih sehat. Untuk trader institusional: Februari 2026 adalah pengingat bahwa average price IDXCarbon belum bisa dijadikan instrumen mark-to-market sebelum bursa memublikasikan VWAP rolling.

Trajektori 2026 akan bergantung pada tiga variabel. Pertama, kecepatan otorisasi Corresponding Adjustment di NEK framework Kementerian Lingkungan Hidup. Kedua, apakah pajak karbon UU HPP akhirnya aktif tahun ini, yang akan langsung menciptakan compliance demand. Ketiga, apakah Bursa mau atau tidak memublikasikan order book yang lebih granular. Tanpa transparansi order book, market depth IDXCarbon akan tetap dipertanyakan analis serius.

Kalau tiga hal itu jalan, target 3 juta tCO2e BEI bukan hal mustahil. Kalau salah satu mandek, kita akan kembali ke pola "ramai dua bulan, sepi enam bulan" yang sudah kita lihat di 2024 dan paruh pertama 2025.

English version

Average prices on IDXCarbon through 2026 are anchored around Rp 40,000-42,000 per tCO2e, with one outlier that needs unpacking. March 2026 printed Rp 42,660 on 43,117 tCO2e of volume, January 2026 came in at Rp 40,025 on a thick 117,455 tCO2e, while February 2026 spiked to Rp 74,020 on just 2,218 tCO2e. That is not a market rally. That is a handful of large trades dragging the average up. The real story of the year is the 190,264 tCO2e of volume in December 2025 worth Rp 7.49 billion, the busiest month since the exchange launched in September 2023, landing exactly two months after Perpres 110/2025 was signed.

The last ten months of data

Here are the raw numbers. October 2025: Rp 62,817 on 601 tCO2e, Rp 0.04 billion total. November 2025: Rp 67,660 on 15,012 tCO2e, Rp 1.02 billion. December 2025: Rp 39,346 on 190,264 tCO2e, Rp 7.49 billion. January 2026: Rp 40,025 on 117,455 tCO2e, Rp 4.70 billion. February 2026: Rp 74,020 on 2,218 tCO2e, Rp 0.16 billion. March 2026: Rp 42,660 on 43,117 tCO2e, Rp 1.84 billion. Full monthly snapshots live at /prices, with per-month detail at /prices/2025-12, /prices/2026-01 and /prices/2026-02.

The pattern does not look like a textbook supply-demand curve. Thin months like October 2025 and February 2026 produced the highest average prices. That makes sense once you understand who is buying. In thin months the active participants are corporates hunting for specific units, usually a particular vintage or a co-benefit story they can put in a sustainability report. They do not negotiate hard. In thick months like December 2025 and January 2026, the flow is dominated by SPE-GRK compliance volume, which prices flatter.

February 2026 deserves to be called out plainly. It is not a market signal. It is noise. At 2,218 tCO2e transacted, the Rp 74,020 average reflects two or three lots that happened to cross in that window. An institutional trader who reads the average without reading the volume will get lost fast.

Why December 2025 popped

Perpres 110/2025 was signed by President Prabowo on 10 October 2025 and is the regulatory unlock the market had been waiting on for years. The rule finally clarified Corresponding Adjustment under Article 6 of the Paris Agreement, effectively lifted the moratorium on international voluntary carbon credit trading, and placed authorization power with the Minister of Environment (SSEK Law Firm).

The December 2025 jump to 190,264 tCO2e has to be read against that backdrop. A chunk of it is domestic SPE-GRK volume that had been queued since Q3, plus positions opened by international buyers who finally had the legal signal they needed. IDX itself targeted 3 million tCO2e of annual volume and 150 participants by end-2025, an ambitious goal given that March through September 2025 only registered 27,613 tCO2e on Rp 1 billion total value (IEEFA).

Jeffrey Hendrik, IDX Director of Development, in a late-2025 interview called Perpres 110 the "regulatory clarity that finally got international buyers willing to commit." My read: he is right, but that commitment hangs on whether the environment ministry can issue Corresponding Adjustment authorizations at a reasonable pace. If authorization grinds, deal flow stalls again.

Indonesia versus the world

Rp 40,000-42,000 per tCO2e only makes sense alongside global benchmarks. EU ETS in May 2026 touched EUR 75 per tCO2, its highest since February 2026 (Trading Economics). At roughly Rp 17,000 per Euro that is Rp 1.27 million per tCO2e. IDXCarbon today trades at about 1/30 of an EUA.

South Korea's K-ETS sits in a KRW 15,000-25,000 per tCO2e range, which at roughly Rp 12 per KRW lands at Rp 180,000-300,000. New Zealand's NZ ETS moves around NZD 50 per tCO2e or roughly Rp 480,000. The EU CBAM published its first reference price in April 2026 at EUR 75.36 per tCO2.

The gap does not mean Indonesia is "too cheap." What trades on IDXCarbon is mostly domestic SPE-GRK plus VCS cross-listed credits, not compliance allowances under a tight cap. EU ETS is cap-and-trade with a 4.3 percent linear reduction factor. IDXCarbon does not yet have a binding cap across most sectors. Comparing price levels without comparing regulatory structure is the analytical trap popular media falls into constantly.

The carbon tax in Law 7/2021 (HPP) sets a Rp 30 per kgCO2e or Rp 30,000 per tCO2e floor. Implementation has been deferred repeatedly since the original 2022 plan. Until the carbon tax is live, the IDXCarbon price signal is Indonesia's only formal price discovery, and it is still too thin to call liquid in any commodity-market sense.

Is the price discovery real?

My take: half-real. In months with volume above 40,000 tCO2e (December 2025, January 2026, March 2026), the Rp 40,000-42,000 average is convergent enough to treat as a valid SPE-GRK signal. In thin months, throw the average out. Mature market analysts would use a 90-day volume-weighted average price as the more honest metric, and IDXCarbon needs to publish VWAP consistently if it wants buyers to hedge against it.

The Indonesian VCS portfolio that KarbonLens tracks totals 22,289,167 tCO2e of cumulative issued credits across 66 cross-registered Verra projects (VCS reference). That is a sizeable inventory next to IDXCarbon's traded volume. Supply is not the constraint. Demand is. As long as ICVCM CCP eligibility and CORSIA filters segment which credits clear which obligation, Indonesia's market will keep showing the same shape: some credits sell on IDXCarbon domestic, some need the international channel, some stall in both.

What practitioners should actually do

For corporate buyers: do not treat Rp 40,000 as a dead benchmark. Go direct to project developers for higher-quality SPE-GRK grades. A 20-40 percent premium over the IDXCarbon average for credits with a clear SDG co-benefit story is normal and defensible. For sellers and developers: do not list in thin months unless you have a committed buyer lined up. Listing in thick months like December or January gets you a healthier order book. For institutional traders: February 2026 is a reminder that the IDXCarbon average is not yet a mark-to-market instrument until the exchange publishes rolling VWAP.

The 2026 trajectory will hinge on three variables. First, the speed of Corresponding Adjustment authorizations inside the NEK framework at the environment ministry. Second, whether the HPP carbon tax finally activates this year, which would instantly create compliance demand. Third, whether the exchange will publish a more granular order book. Without order-book transparency, IDXCarbon's market depth will keep getting questioned by serious analysts.

If those three move, BEI's 3 million tCO2e target is reachable. If any one of them stalls, we go back to the "two months busy, six months dead" pattern we saw across 2024 and the first half of 2025.

Sources

1. SSEK Law Firm — Indonesia introduces new carbon trading framework 2. IEEFA — Two years after launch, Indonesia's carbon market struggles to find momentum 3. Trading Economics — EU Carbon Permits 4. Jakarta Globe — IDXCarbon hits 1.6 million tons traded 5. CRPG — From Carbon Rights to Carbon Allocation: Indonesia's paradigm shift 6. ICAP — Indonesian Nilai Ekonomi Karbon trading scheme